吉祥航空(22.710, 0.11, 0.49%)公布2016年1月營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù),1月
公司共投放運(yùn)力(ATK)2.46億噸公里,同比增長(zhǎng)40.1%;實(shí)現(xiàn)總周轉(zhuǎn)量(RTK)1.67億噸公里,同比增長(zhǎng)46.5%;平均載運(yùn)率68.0%,同比提升3.0pts。客運(yùn)方面,提供總運(yùn)力(ASK)21.37億座公里,同比增長(zhǎng)43.9%;完成旅客周轉(zhuǎn)量17.89億噸公里,同比增長(zhǎng)47.5%;平均客座率為83.7%,同比增長(zhǎng)2.1pts。
吉祥航空“高端廉價(jià)”模式潛力巨大,繼續(xù)推薦。認(rèn)為“高端廉價(jià)”模式能夠復(fù)制,受益中國(guó)航空因私消費(fèi)占比的提升,發(fā)展空間巨大。公司成本控制類比春秋航空(45.300, -0.49, -1.07%),但客座率和票價(jià)彈性類可比四大航,吉祥航空特殊的差異化定位使得它能享受成本端和收入端的雙彈性,今明兩年業(yè)績(jī)彈性高;同時(shí)公司超過90%的航線布局在
上海基地,未來受益上海迪斯尼彈性最大。
預(yù)計(jì)公司15-16年EPS為0.96、1.56元,對(duì)應(yīng)PE為24、15倍,目前估值仍具有較高性價(jià)比,考慮公司精準(zhǔn)的定位以及上海腹地強(qiáng)勁的客源增長(zhǎng)(浦東機(jī)場(chǎng)第四跑道啟用和16年迪斯尼開業(yè)),看好公司“高端廉價(jià)”模式的未來發(fā)展,維持推薦。