紅利”在下降相關(guān)分析人士認為,近期人民幣持續(xù)貶值的原因來源于內(nèi)外兩方面。從國內(nèi)來看,9月出口數(shù)據(jù)和貿(mào)易順差規(guī)模不及預(yù)期,最近出臺的房地產(chǎn)調(diào)控等政策令投資者對接下來中期經(jīng)濟預(yù)期偏弱。這也是人民幣對美元走貶的原因。國慶節(jié)前,人民幣在CFETS下對一籃子貨幣升值0.6%,但對美元卻貶值0.57%。從外部環(huán)境來看,由于市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將在12月加息,概率也在最近一段時間持續(xù)在高位徘徊,該加息預(yù)期升溫在一定程度上推動了美元匯率走強,歐洲央行行長德拉基的鴿派言論也加劇了美元上漲動力,10月以來,美元指數(shù)漲幅超過3%?!皬暮暧^政策層面來看,此次的人民幣在岸、離岸匯率的雙雙走高或為年底美國加息帶來的匯率風險提前釋放壓力?!?/span>
雖然人民幣貶值預(yù)期依然存在,但部分分析師認為,或許已經(jīng)接近底部。今年迄今,在岸人民幣貶值幅度已經(jīng)達到4.2%,同期離岸人民幣貶值逾3%。隨著離岸人民幣跌破6.7880的低點,已經(jīng)穿過了6.70的“鐵底”、接近6.80的“嬰兒底”,距離被市場稱為“尿布底”的7.00也不遠了?!按笞谏唐穬r格能否持續(xù)上漲,要看人民幣貶值的持續(xù)性?!?/span>
格林大華期貨研究所所長李永民認為,從長期來看,人民幣匯率變化應(yīng)不會非常劇烈,對于大宗商品整體影響將低于預(yù)期。而且新一輪房地產(chǎn)調(diào)控將增加經(jīng)濟再度下行壓力,對大宗商品走勢并不構(gòu)成利好。
近期國內(nèi)商品期貨的大漲,伴隨著美元指數(shù)的大漲和人民幣兌美元貶值加快。但實際上,人民幣貶值并不是本輪大宗商品牛市的唯一基礎(chǔ)。陶金峰日前撰文稱,國內(nèi)相對寬松的貨幣環(huán)境、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推進落實、美聯(lián)儲加息預(yù)期推遲、部分商品供需關(guān)系偏緊、資產(chǎn)荒下資金的追捧和推動,成為今年以來特別是近期國內(nèi)商品期貨不斷走高的主要推動力。
海通證券期貨研究主管高上對記者表示,人民幣貶值,以美元計價的大宗商品定價權(quán)在外盤,隨著美元升值承擔較大壓力,人民幣貶值對價格上漲形成觸發(fā);但今年以黑色系為代表的國內(nèi)大宗商品價格上漲因素中,供給側(cè)改革政策發(fā)力,去產(chǎn)能效果逐漸顯現(xiàn)帶來的影響還是基礎(chǔ)條件。
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