財(cái)富熱線13725720142 財(cái)富QQ1292481678
全球恐慌原因之一:油價(jià)跌跌不休,市場(chǎng)盯住油價(jià)而非基本面】
美國(guó)WTI原油在2016年1月大跌9.2%,布倫特原油則大跌7.8%。自2014年年中開(kāi)始,油價(jià)瀑布式的斷崖下跌,是造成全球市場(chǎng)輪番恐慌性大拋售的一個(gè)重要原因。而原油供大于求是其價(jià)重挫的核心原因。
油價(jià)自2014年107美元/桶的高位起一路下跌至2016年年初的26美元/桶附近,總跌幅達(dá)77%,見(jiàn)圖3。如此的跌幅,油價(jià)被低估了嗎?從圖3中可以看出,過(guò)去幾次油價(jià)崩盤(pán)幅度也都是在70%以上。分別為20世紀(jì)80年代的-74%,20世紀(jì)90年代的-74%,和21世紀(jì)初的-78%。
全球恐慌三大根源,原油股市2016“開(kāi)門(mén)黑”
(圖3:自1970年以來(lái)美國(guó)WTI油價(jià)走勢(shì)圖;2014年至今該油價(jià)已累計(jì)下跌達(dá)77%)
不過(guò),換一個(gè)角度來(lái)看油價(jià),或許就不難看出市場(chǎng)對(duì)于原油市場(chǎng)有多么的恐慌了。2016年1月20日,美國(guó)WTI油價(jià)收盤(pán)報(bào)26.55美元/桶,是自2003年5月7日以來(lái)的最低到期結(jié)算價(jià)。當(dāng)日在岸人民幣兌美元收盤(pán)價(jià)價(jià)為6.5796元,油價(jià)折算***民幣僅0.61元/500克,這已經(jīng)比在超市里能隨意買(mǎi)到的一瓶中國(guó)產(chǎn)500毫升農(nóng)夫山泉礦泉水都便宜了。
原油供遠(yuǎn)大于求的基本面使得油價(jià)下跌,但事已至此,低位的油價(jià)引燃了投資者的抄底熱情。1月最后一周,油價(jià)又在主要產(chǎn)油國(guó)可能減產(chǎn)的傳言中來(lái)回劇烈震蕩。以布倫特油價(jià)為例,圖4為1990年以來(lái)按日波動(dòng)百分比計(jì)算的布倫特油價(jià)波動(dòng)率變化圖;圖5為1990年以來(lái)按日波動(dòng)美元計(jì)算的布倫特油價(jià)波動(dòng)率變化圖。從這兩張圖中可以看出,2016年1月油價(jià)的波動(dòng)率接近25年以來(lái)最高水平。
一時(shí)之間,市場(chǎng)走勢(shì)的驅(qū)動(dòng)因素似乎都變成了以油價(jià)走勢(shì)來(lái)代替各自的基本面情況,而油價(jià)波動(dòng)的驅(qū)動(dòng)因素從供大于求的預(yù)期中過(guò)渡到了對(duì)減產(chǎn)傳言的刺激。根據(jù)德意志銀行的研究顯示,最近6個(gè)月來(lái),全球金融市場(chǎng)由油價(jià)驅(qū)動(dòng),而不是基本面,見(jiàn)圖6。