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15日,早盤債市慣性走弱,午后回穩(wěn),全天收益率漲勢趨緩,長端略微下行。在經(jīng)歷了月初以來的一連串下跌后,債市終于迎來喘息。
據(jù)CFETS本幣行情顯示,昨日銀行間市場待償期接近10年的國債160023早盤一度成交到2.87%、2.88%,而后逐漸回落至2.85%上下轉(zhuǎn)為拉鋸,臨近收市前成交在2.845%,較前收盤利率下行2.5bp;160017尾盤成交在2.86%,也下行2bp。
昨日,國債期貨價(jià)格先抑后揚(yáng)的特征更為顯著。早盤期債價(jià)格低開低走,10年期期債主力合約T1703一度跌至99.44元,最大跌幅達(dá)0.26%,此后期價(jià)開始收斂跌幅,逐漸呈波動(dòng)反彈,午后順利翻紅,最終收報(bào)99.840元,全天漲0.14元或0.14%,由此終結(jié)了此前連續(xù)六個(gè)交易日的下跌。另外,5年期期債主力合約TF1703全天小漲0.03%。
昨日,銀行間市場資金面仍略顯緊張,盡管央行公開市場繼續(xù)實(shí)施凈投放,但因正值稅收征期和例行繳準(zhǔn),大行等出資大戶融出謹(jǐn)慎,流動(dòng)性緊勢未緩。
市場人士認(rèn)為,昨日債券市場跌勢趨緩,主要得益于海內(nèi)外市場環(huán)境暫時(shí)企穩(wěn)。昨日,海外債券市場終于迎來大跌之后的反彈。美國10年期國債收益率一度回落8bp,接近6月以來最大跌幅;美國30年期國債收益率也重新跌至3%以下。昨日歐元區(qū)國家政府債收益率也普遍回落,德國、法國10年期國債收益率下跌3至5bp。國內(nèi)方面,一路瘋漲之后的黑色系期貨品種如焦炭、焦煤、鐵礦石等全面下跌,A股市場則在上證指數(shù)沖破3200點(diǎn)后迎來震蕩,風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒暫時(shí)降溫。
市場人士指出,回顧10月下旬以來這波債市跌勢,起初緣于對前期利率超預(yù)期下行的糾偏及利率創(chuàng)新低之后的技術(shù)性調(diào)整,但隨后流動(dòng)性預(yù)期轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎、再通脹預(yù)期抬頭以及美國大選在全球金融市場上引發(fā)的軒然大波對國內(nèi)債市造成了接連的打擊,利率上漲加速、幅度加大。據(jù)中債收益率曲線,11月14日,10年期國債收益率報(bào)2.86%,較10月24日低點(diǎn)反彈超過20bp,并刷新今年7月以來高位。
市場人士認(rèn)為,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)階段性趨穩(wěn)難以證偽、大宗商品漲價(jià)致通脹預(yù)期抬頭、貨幣政策回歸穩(wěn)健、年底流動(dòng)性難言穩(wěn)定、貨幣市場利率中樞上漲,無論是基本面、政策面還是資金面,邊際上均呈現(xiàn)利空的變化,海外債市在再通脹預(yù)期影響下出現(xiàn)階段性調(diào)整,對國內(nèi)債市情緒也造成影響。短期看,國內(nèi)債市面臨多重利空沖擊,而配置情緒宣泄后,市場暫時(shí)難覓利多支撐,情緒仍偏謹(jǐn)慎,企穩(wěn)還需一定過程,好在近期利率反彈明顯,配置價(jià)值得以修復(fù),隨著場外欠配資金逐漸入場,利率上行將受到抑制,繼續(xù)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)有限。