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線下渠道零售回暖,線上渠道保持高增速
從服裝家紡子行業(yè)看,線下渠道零售回暖,線上渠道保持高增速。2017年全國百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)服裝零售額同比增長4.3%,較2016年的負(fù)增長已有較大回升,復(fù)蘇跡象明顯且持續(xù)。同時(shí),2017年我國網(wǎng)絡(luò)購物市場規(guī)模達(dá)6.1萬億元,同比增長29.60%,增速較2016年的23.90%有所提升,新興渠道仍然維持高增速,為整體服裝家紡業(yè)績增長提供增量。
三、各版塊業(yè)績各異
家紡、女裝版塊受我國消費(fèi)升級影響較為明顯,維持較高增速;新模式版塊跨境電商、國內(nèi)電商行業(yè)快速發(fā)展推動相關(guān)企業(yè)業(yè)績高速增長;休閑、男裝版塊調(diào)整基本結(jié)束,部分龍頭業(yè)績已逐步回升。
1、休閑:休閑服裝受庫存拖累,業(yè)績出現(xiàn)分化,但隨著線下渠道的逐步復(fù)蘇,傳統(tǒng)零售企業(yè)收入端增速恢復(fù),太平鳥營收同比增長15.40%,森馬服飾營收同比增長12.76%。利潤端上,森馬服飾由于加大對加盟商的支持和對過季存貨的計(jì)提,整體利潤同比下滑較大。
2、家紡:我國目前家用紡織品在紡織品業(yè)的產(chǎn)品消費(fèi)比例為28.60%,與發(fā)達(dá)國家相比,此消費(fèi)比例仍然偏小,家紡行業(yè)仍有較大發(fā)展空間。羅萊生活的中高端品牌具有較強(qiáng)影響力,受益我國品質(zhì)化、品牌化的升級,疊加電商渠道高增長,2017年公司預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)35.25%的歸母凈利,而此趨勢今年仍將延續(xù)。富安娜的業(yè)績在2017年逐步企穩(wěn),其大力推進(jìn)的渠道優(yōu)化、店鋪改造、旗艦店升級取得成效,而明年有望放量的大家居業(yè)務(wù)、服裝業(yè)務(wù)以及原家紡業(yè)務(wù)提升將繼續(xù)推動2018年業(yè)績提升。水星家紡電商業(yè)務(wù)占比逐步上行,截止2017年上半年已超40%,整體家紡回暖下,主要客戶的穩(wěn)定為公司持續(xù)增長奠定基礎(chǔ)。
3、男裝:男裝公司與休閑公司類似,由于傳統(tǒng)渠道體量大,受消費(fèi)模式改變影響明顯,部分公司仍處在轉(zhuǎn)型期,不過七匹狼憑借供應(yīng)鏈優(yōu)化以及線下渠道回暖的大勢,推動公司整體業(yè)績預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)17.78%的較快增速。
4、女裝:女裝品類下,我國高端消費(fèi)降級,整體消費(fèi)升級體現(xiàn)較為明顯,輕奢品類進(jìn)入高速增長階段。此次消費(fèi)升級,促進(jìn)定位于中高端的歌力思品牌高速增長,同店、外延均有較好表現(xiàn),推動公司高速增長。而維格娜絲主品牌檔次提升成效較明顯,主業(yè)增長&TW并表,為公司高速增長奠定基礎(chǔ)。
5、新模式:近年來,跨境電商模式與國內(nèi)電商模式均取得高速增長。而跨境電商龍頭跨境通,進(jìn)口出口雙向布局,2017年在行業(yè)持續(xù)高增長中預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)90.73%的業(yè)績增長,同時(shí)跨境電商模式較傳統(tǒng)模式優(yōu)勢明顯,行業(yè)天花板仍未觸及。國內(nèi)電商模式中,南極電商憑借品牌授權(quán),去掉了品牌商這一商品流通中間環(huán)節(jié),并建立柔性供應(yīng)鏈園區(qū)使線上模式提效。公司獨(dú)特商業(yè)模式打造高性價(jià)比壁壘,在2017年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)約76%的業(yè)績增長,并有望在品類持續(xù)拓展中維持其較高增速